作者：齐琦

　　银发经济是向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和，涉及面广、产业链长、业态多元、潜力巨大。

　　1月16日，养老板块开盘大涨，迪马股份（600565.SH）、悦心健康（002162.SZ）一度涨停，澳洋健康（002172.SZ）等概念股跟涨。

　　截至收盘，文旅板块继续强势，华天酒店（000428.SZ）、大连圣亚（600593.SH）、九华旅游（603199.SH）均涨停。

　　消息面上，1月15日晚间，国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见（下称《意见》），《意见》从4个方面提出26项具体举措。其中提到，银发经济是向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和，涉及面广、产业链长、业态多元、潜力巨大。

　　中信改革发展基金会金融实验室专家成员、亚洲养老金融与产业研究院院长包虹剑对第一财经分析称，养老规划实际包含健康管理、医疗管理、学习与社交、住所、传承等七个方面，但从整个养老产业发展来看，"银发经济"相关行业以及有着整合养老资源能力的社区需求大增，但相关养老服务尚处在供给不足阶段。

　　据工信部发布的数据显示，预计2030年我国养老产业市场规模将超过20万亿元。

　　湘财证券认为，随着我国老龄化程度进一步加深，养老产业链中游对上下游将产生强大的拉动效应，建议关注直接面向老年消费者的养老用品、老年医疗器械、老年保健品、康复医疗器械等中游产业细分方向。

　　提振养老、文旅、医药板块

　　具体看来，在文旅方面，《意见》指出，拓展旅游服务业态，以健康状况取代年龄约束，完善相关规定便利老年人出游，健全投诉举报机制并加强监管。发展老年旅游保险业务，鼓励扩大旅游保险覆盖面。

　　开源证券研究报告提到，春节假期银发族出境游恢复度领先，具体看来，春节假期国内银发族出境机票预订订单较2019年增长23%，在各类群体中恢复度领先。

　　医疗管理方面，《意见》提到，优化老年健康服务，加快建设康复医院、护理院（中心、站）、安宁疗护机构，加强基层医疗卫生机构康复护理、健康管理等能力建设，鼓励拓展医养结合服务，推动建设老年友善医疗机构。扩大中医药在养生保健领域的应用，发展老年病、慢性病防治等中医药服务，推动研发中医康复器具。

　　包虹剑对第一财经分析称，随着老年人慢性疾病的患病率在逐年上升，管理慢性疾病的成本也在增加。因此对相关医疗服务，包括并不限于药物、治疗、康复、免疫等等的专业资源也要提前规划。

　　国联证券研究报告观点称，银发经济对医药板块形成驱动，2020~2023年医药行业分别经历多次股价调整，经过3年估值消化，2024年有望成为最具有配置性价比的行业之一。具体看来，医药供给细分领域处在产能出清、竞争加速医药产业升级阶段；医药创新细分领域，中国创新药持续专利授权引出以及医保外市场都有望成为推动板块的新动能。

　　"养老产业既是老年人的产业，也是年轻人的产业。"包虹剑认为，但当前多数年轻人不会去考虑养老问题，造成对养老规划时间预计不足。比如健康管理方面，以70后、80后为主的一代对自身的健康管理需要提前规划并实施，如健身、营养餐等与健康生活方式相关。

　　此外，《意见》称要发展抗衰老产业，深化皮肤衰老机理、人体老化模型、人体毛发健康等研究，加强基因技术、再生医学、激光射频等在抗衰老领域的研发应用。推动基因检测、分子诊断等生物技术与延缓老年病深度融合，开发老年病早期筛查产品和服务。

　　在社交方面，包虹剑分析称，老年人更需要形成自己的社交圈，以获得更充分的精神给养。通过与同龄人增进交流，共同发展兴趣爱好来形成"社区圈层"，对于可丰富退休生活的爱好培养需要提前规划。

　　丰富金融支持

　　如今随着第三支柱个人商业养老金需求大增，金融机构在多层次多支柱养老金体系建设中扮演着重要的角色。

　　具体在丰富发展养老金融产品方面，《意见》支持金融机构依法合规发展养老金融业务，提供养老财务规划、资金管理等服务。丰富个人养老金产品，推进专属商业养老保险发展。积极发展商业医疗保险和商业长期护理保险，开展人寿保险与长期护理保险责任转换业务试点工作，加强养老金融产品研发与健康、养老照护等服务衔接。

　　作为我国多层次养老保障体系"第三支柱"的顶层设计，个人养老金制度从2022年11月25日正式实施。人社部数据显示，截至2023年底，超5000万人开立个人养老金账户。

　　相关金融产品供给也在持续加大，国家社会保险公共服务平台数据显示，截至2023年底，个人养老金产品增加至753只，包括465只储蓄类产品、162只基金类产品、107只保险类产品、19只理财类产品。

　　但是开户只是开始，如何撬动缴存和投资是个人养老金起到支柱作用的关键。截至2023年一季度末，全国3038万人开立个人养老金账户，但其中仅900多万人完成了资金储存，实际缴费人数占比仅约三成；储存总额182亿元，人均储存仅2022元左右，和个人养老金每年12000元的上限相差较大。

　　华夏基金近期发布的《个人养老金一周年洞察报告》显示，从个人养老金不同投资阶段人群画像的年龄分布来看，80后、90后中青年人群表现出更强的投资意愿，95后、00后年轻人群已经有部分开始行动。根据该报告的调研，"对个人养老金的未来增值预期"是投资者选择开通账户的主要原因，其次是希望未来能够多一份保障；此外也有投资者是被税收优惠、参与奖励所吸引而开通账户。

　　但是针对老年人群的养老金融需求，上海市养老服务行业协会专家咨询委员会主任殷志刚认为，银行、保险、信托、证券、基金、租赁等相关行业，要从老年人支付的角度去开发金融产品，关注老年群体的保守型投资需求和抗通胀、抗风险需求。此外，解决复合支付的方案是要建立涵盖老年人个人的储蓄、养老金以及体现个人金融能力的房屋租赁、理财收益、养老信托、商业长护险等在内的复合型支付体系。

　　此外，在强化财政金融支持方面《意见》提到，要优化中央预算内投资相关专项使用范围，支持符合条件的新建养老服务设施搭载信息化管理系统和推广使用智能化人工替代设备；通过地方政府专项债券支持符合条件的银发经济产业项目；用好普惠养老专项再贷款，对符合条件的公益型普惠型养老机构运营、居家社区养老体系建设、纳入相关目录的老年产品制造企业等，按照市场化原则提供信贷支持；鼓励各类金融机构在坚守职能定位、依法依规的前提下，加大对养老服务设施、银发经济产业项目建设的支持力度。

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