70万散户遭杠杆爆雷血洗！韩国面临政治风暴，抛出五大“救市牌” 稳市场与道德风险平衡考！韩国股市暴跌导致约70万散户在杠杆ETF中遭受巨大损失，政府面临巨大的救市压力。政府考虑了多种措施来稳定市场，包括启用国家稳市基金、卖空禁令、限制杠杆ETF、调整保证金要求和放宽回购规则。

韩国股市在7月经历了历史性暴跌，Kospi指数接连跌破多个重要均线。杠杆ETF资产规模从6月的峰值超过500亿美元骤降至约160亿美元，跌幅近70%。韩国市场当局正在评估更为激进的稳市方案，包括动用国家稳市基金和实施卖空禁令。企划财政部已召开紧急会议，宣布维持最高级别市场警戒，并启动跨部门24小时监测机制。

此次危机的政治敏感性尤为突出。韩国政府曾鼓励散户参与三星电子和SK海力士主导的AI芯片股热潮，如今这些散户在短时间内遭受巨额亏损，使当局陷入两难境地。Ethos Investment Management首席投资官James Fletcher表示，当政府引导家庭入市后，他们在短时间内蒙受如此大规模的损失，采取行动的政治压力变得极为强烈。

本轮暴跌的核心导火索是5月推出的挂钩三星电子和SK海力士的杠杆ETF产品。这类产品设计用于放大标的股票的涨跌幅，在市场上行期吸引大量散户涌入，但在暴跌中将亏损成倍放大。据韩国投资证券披露，其88万名持有三星股票的客户中，近半数目前处于亏损状态；40.8万名持有SK海力士的投资者中，亏损比例更高达近70%。

摩根大通数据显示，杠杆ETF资产规模从年初不足100亿美元迅速膨胀至6月的逾500亿美元，随后在7月底骤降至约160亿美元。Pictet Asset Management驻伦敦高级投资经理Young Jae Lee指出，散户大量买入杠杆ETF推高了波动率，同时迫使外资基金大举抛售，对散户而言，这是一场两败俱伤的游戏。

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