专家称霍尔木兹通航难缓经济创伤 通胀压力持续发酵！美伊达成协议使霍尔木兹海峡通航恢复，全球能源供给最紧急的风险暂时解除。然而，持续近四个月的地缘冲突已经对产业链造成了通胀隐患。

多位机构经济学家认为，能源价格上涨向终端商品传导存在明显时滞，全球通胀和经济增长受到的负面影响仍将持续数月。各国央行收紧货币政策的大趋势难以快速扭转，同时各国也在加速重构长效能源安全体系。

随着海峡航运逐步修复，原油价格有所回落，但通胀压力早已固化。美伊签署谅解备忘录后，布伦特原油价格从每桶118美元降至80美元附近。高盛下调了油价预期，预计2026年末布伦特原油均价为80美元，2027年进一步降至75美元，主要依据是波斯湾原油外运恢复速度超过市场预期。

资本经济全球副首席经济学家西蒙·麦克亚当表示，即便油轮通行恢复正常，高涨的能源与化肥成本传导至食品终端消费仍需漫长周期。居民用气价格通常滞后于上游天然气行情三个月左右，因此物价上行的趋势不会随航道解封立即消退。大量积压待通行的船舶还会延长物流修复周期，延缓上下游产业链回归平稳。

世界银行将全年全球经济增速下调至2.5%，创下疫情爆发以来最低水平。即使原油运输中断问题逐步缓解，本年度全球通胀均值也将从2025年的3.3%升至4%。受海湾地区原料供给紧缺影响，化肥价格年内最高涨幅或达38%，持续冲击全球农业生产与食品定价。

麦克亚当补充说明，欧洲承受的通胀压力尤为突出。当地天然气库存处于历史低位，伴随美国液化天然气出口价格上升，欧洲和日本通胀可能额外抬升3至4个百分点。外部成本输入叠加本地库存短板，这两大经济体物价管控难度显著增加。

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