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8月8日晚间，贵州茅台发布2024年上半年财报。财报显示，2024年上半年贵州茅台实现营业收入819.3亿元，同比增长17.76%;实现净利润总额达416.96亿元，同比增长15.88%;今年上半年，贵州茅台营收、净利润均创下历史新高，增速均保持双位数增长。按照贵州茅台此前公布的2024年实现营业总收入较上年度增长15%左右的目标来看，2024年上半年贵州茅台已超额完成任务。

对于营收变动，贵州茅台称，主要是本期销量增加及主要产品销售价格调整。今年上半年，茅台酒基酒产量约3.91万吨，系列酒基酒产量约2.27万吨。从产品看，茅台酒销售收入685.67亿元，系列酒销售收入131.47亿元。从渠道看，直销收入337.28亿元，批发代理收入479.86亿元;国内实现销售收入795.1亿元，国外收入约22.04亿元。

同时，不低于75%的分红率也是本次半年报的一大亮点。贵州茅台《2024-2026年度现金分红回报规划》正式出炉。公告显示，2024年至2026年度，贵州茅台每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。值得一提的是，贵州茅台常规分红率近六年均保持在51.9%。

贵州茅台在公告中表示，此次制定规划的原则，是在保证公司持续经营能力和长期发展不受影响的前提下，综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平、重大资金支出安排、现金流等因素，对现金分红作出科学合理的规划安排。

遗憾的是，贵州茅台首次明确现金分红计划后，市场并不领情。早盘贵州茅台股价高开后走低，截至发稿涨幅约1%，勉强“保红”。业内分析认为，市场之所以给出这样的反馈，可能是因为贵州茅台过去两年在战略层面上有些失策，导致社会库存增加，尽管公司守住了业绩增速和价格，但今年内普茅价格普跌，本质上市场担忧未来茅台酒的需求不足，进而导致中长期业绩“失速”。

据企查猫显示，贵州茅台酒股份有限公司成立于1999年11月20日，注册资本125,619.78万人民币，法定代表人张德芹，公司经营范围包括：法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营;法律、法规、国务院决定规定应当许可(审批)的，经审批机关批准后凭许可(审批)文件经营;法律、法规、国务院决定规定无需许可(审批)的，市场主体自主选择经营。(茅台酒及系列酒的生产与销售;饮料、食品、包装材料的生产、销售;防伪技术开发，信息产业相关产品的研制、开发;酒店经营管理、住宿、餐饮、娱乐、洗浴及停车场管理服务;车辆运输(不含危险化学品)、维修保养;第二类增值电信业务)

回看贵州茅台企业发展情况：

——贵州茅台：白酒业务的布局历程

1951年，茅台酒厂成立，到2001年之前，公司属于早期发展阶段;2001-2011年，茅台酒量价齐升，业绩快速增长;2012-2014年，政府限制三公消费加上酒鬼酒塑化剂事件的影响，公司陷入调整期;2015年发展至今，公司地位稳固，产能逐步释放。

——茅台高居中国白酒品牌榜榜首

根据中国品牌网公布的信息显示，截至2022年底，茅台高居中国白酒品牌排行榜榜榜首，中国白酒品牌前十名还有五粮液、国窖1573、YANGHE洋河、汾酒、剑南春、郎酒、贵州习酒、家大业大酒和水井坊。

从企业营业收入情况来看，2022年前三季度，20家白酒上市企业实现总营收2658.26亿元，在20家白酒上市公司中，有6家白酒上市公司前三季度营收超百亿元，分别是贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖和古井贡酒;有17家营收实现增长，出现下滑的3家分别是牛栏山母公司顺鑫农业、伊力特以及天佑德酒。

——贵州茅台业务发展规划

“十四五”期间，公司将以高质量发展统揽全局，紧紧围绕集团公司“双翻番、双巩固、双打造”发展目标，坚定不移走好“五线发展道路”，坚守质量是生命之魂，筑牢生态和安全两条生命线，聚焦主业，深入践行“五合营销”，谋势而定，乘势而上，聚势而强，不断提升产品品质、品牌价值、营销能力、文化含量、管理效率，推动公司高质量发展、大踏步前进。

根据《中国酒业“十四五”发展指导意见》，到2025年，白酒行业规模以上企业销售收入预计将达到9500亿元，比“十三五”末增长62.8%。业内预测，到2025年，行业前10名、前20名的企业将会出现集体性的高质量发展。

山东省糖酒协会副会长兼秘书长李明信表示，随着消费升级的持续推进和市场需求的不断变化，白酒企业需要不断创新，满足消费者日益多样化的需求。预计未来，中高端白酒市场将继续保持增长态势，品牌集中度将进一步提高。

中国酒业协会理事长宋书玉此前曾提出，唯有通过提升品质价值、品牌价值、文化价值，以此提高市场和消费者的认可度，白酒产业才能真正地行稳而致远。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国白酒行业市场需求与投资战略规划分析报告》。

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